Unternehmenskauf finanzieren in der Schweiz

Die Finanzierung entscheidet, ob eine Firmenübernahme zustande kommt. In der Schweiz steht Käuferinnen und Käufern ein gut entwickelter Finanzplatz offen, doch der richtige Mix aus Bankkredit, Verkäuferdarlehen, Eigenmitteln und ergänzenden Instrumenten will sorgfältig strukturiert sein. Dieser Leitfaden zeigt die gängigen Finanzierungswege für den Kauf eines KMU und worauf Banken, Verkäufer und Bürgschaftsgenossenschaften achten.

Diesen Leitfaden gibt es auch auf Englisch und Französisch. Den Kaufpreis selbst klären Sie vorab mit der Firmenbewertung nach Branche.

Bankfinanzierung

Schweizer Banken, allen voran die Kantonalbanken, Raiffeisen und UBS, finanzieren regelmässig Unternehmenskäufe. Üblich sind 50 bis 70 % des Kaufpreises, besichert durch die Aktiven und den Cashflow des Zielunternehmens. Rechnen Sie mit der Einreichung von drei bis fünf revidierten Jahresabschlüssen, einem detaillierten Businessplan und persönlichen Bürgschaften. Die Zinsen für Akquisitionskredite orientieren sich am SARON zuzüglich einer Marge von 1,5 bis 3,5 %, je nach Risikoprofil.

Verkäuferdarlehen und nachrangige Darlehen

Das Verkäuferdarlehen ist bei Schweizer KMU-Transaktionen die Regel, nicht die Ausnahme. Der Verkäufer stundet einen Teil des Kaufpreises, meist 20 bis 40 %, als nachrangiges Darlehen mit einer Rückzahlung über zwei bis fünf Jahre. Das bindet den Verkäufer an den Erfolg der Übergabe, signalisiert Vertrauen in den Betrieb und schliesst die Lücke zwischen Bankkredit und Kaufpreis, oft zu günstigen Konditionen.

Earn-out

Ein Earn-out knüpft einen Teil des Kaufpreises an die künftige Entwicklung des Unternehmens. Typisch: 70 % werden beim Vollzug bezahlt, 30 % nur, wenn der Betrieb in den zwei Folgejahren die vereinbarten Umsatz- oder EBITDA-Ziele erreicht. Das senkt den Kapitalbedarf beim Kauf, teilt das Risiko und überbrückt unterschiedliche Preisvorstellungen von Käufer und Verkäufer. Die Messgrössen müssen klar, prüfbar und mit festgelegten Rechnungslegungsregeln definiert sein, sonst drohen Streitigkeiten.

Bürgschaftsgenossenschaften

Die vier vom Bund anerkannten Bürgschaftsgenossenschaften BG Mitte, BG Ost, Cautionnement romand und SAFFA verbürgen Bankkredite an KMU bis CHF 1 Million, auch für Nachfolgefinanzierungen. Die Bürgschaft wird vom Bund mitgetragen und senkt das Risiko der Bank deutlich. Damit werden Käuferinnen und Käufer finanzierbar, die mit ihrer eigenen Bilanz allein keinen Kredit erhielten.

Private Equity und Search Funds

Bei grösseren Übernahmen ab rund CHF 5 Mio. sind Private-Equity-Gesellschaften und Search Funds aktiv. Beim Search Fund sammelt eine Unternehmerin oder ein Unternehmer Kapital bei Investoren, um ein einzelnes Unternehmen zu suchen und zu übernehmen; das Modell wächst in der Schweiz stark, nicht zuletzt dank Absolventen der HSG St. Gallen und des IMD. Private-Equity-Häuser streben in der Regel Mehrheitsbeteiligungen an und bringen neben Kapital operatives Know-how ein.

Mezzanine-Finanzierung

Mezzanine-Kapital steht zwischen dem vorrangigen Bankkredit und dem Eigenkapital. Es kostet mehr Zins (8 bis 15 %), verwässert aber die Beteiligung nicht. Mezzanine schliesst die Lücke, wenn Bankkredit und Eigenmittel zusammen nicht reichen; es ist meist unbesichert und dem Bankkredit nachrangig.

Eigenmittel

Die meisten Akquisitionsfinanzierungen in der Schweiz verlangen 30 bis 50 % des Kaufpreises als eigene Mittel. Damit zeigt der Käufer, dass er selbst im Risiko steht. Quellen sind Ersparnisse, Mitinvestoren und unter bestimmten Voraussetzungen die Vorsorge: Wer eine selbständige Erwerbstätigkeit aufnimmt (Einzelfirma, nicht der Kauf von Aktien einer AG oder GmbH), kann Guthaben aus der 2. Säule und der Säule 3a vorbeziehen. Das kann CHF 100’000 bis 500’000 und mehr an zusätzlichem Eigenkapital freisetzen, wird aber besteuert und schmälert die Altersvorsorge.

Steuerlich effiziente Strukturen

Viele Schweizer Übernahmen laufen über eine Holdinggesellschaft, um vom Beteiligungsabzug auf Dividenden und Kapitalgewinnen zu profitieren. Der Akquisitionskredit liegt auf Stufe Holding, und die Zinsen lassen sich gegen die Dividenden der Zielgesellschaft verrechnen. Klären Sie die Struktur frühzeitig mit einer Steuerberaterin oder einem Steuerberater; die indirekte Teilliquidation und die Transponierung sind typische Fallstricke.

Die Schweizer Banken im Detail

• Kantonalbanken: Die 24 Kantonalbanken sind für KMU-Übernahmen meist die erste Adresse. ZKB, BCV, BCGE, BLKB und ihre Schwesterinstitute führen eigene KMU-Teams mit tiefer Kenntnis des lokalen Markts. Üblich sind Belehnungen von 50 bis 65 % des Kaufpreises, Laufzeiten von fünf bis sieben Jahren und Amortisationen von 10 bis 15 % pro Jahr.
• Raiffeisen: Als drittgrösste Bankengruppe der Schweiz mit rund 220 lokalen Banken (Stand 2025) ist Raiffeisen besonders in ländlichen und kleinstädtischen Regionen stark. Bei kleineren Transaktionen zwischen CHF 500’000 und 5 Mio. entscheidet sie oft flexibler als die Grossbank.
• UBS: Nach der Integration der Credit Suisse ist UBS die dominante Grossbank für Akquisitionsfinanzierungen, mit Fokus auf grössere Transaktionen ab CHF 5 Mio. Rechnen Sie mit umfangreicher Prüfung und längeren Genehmigungswegen.
• Typische Konditionen (Stand September 2026): SARON plus 1,5 bis 3,5 % Marge, drei bis fünf revidierte Jahresabschlüsse der Zielfirma, ein Businessplan mit Finanzplanung, persönliche Bürgschaften und ein Schuldendienstdeckungsgrad (DSCR) von mindestens 1,2 bis 1,5. Die Abschlussgebühr liegt meist bei 0,5 bis 1,5 % der Kreditsumme.
• Worauf Banken achten: Stabilität des Cashflows, Branchenerfahrung und Führungsfähigkeit des Käufers, Qualität der Sicherheiten (Liegenschaften, Maschinen, Debitoren) und die Höhe der Eigenmittel. Produktion, Gesundheitswesen und IT-Dienstleistungen finanzieren Banken lieber als Gastronomie oder Detailhandel.

Verkäuferfinanzierung im Detail

Wer die Varianten kennt, verhandelt besser, als Käufer wie als Verkäufer:

• Verkäuferdarlehen: Die häufigste Form. 20 bis 40 % des Kaufpreises als nachrangiges Darlehen, meist zu 3 bis 6 % Zins und mit Rückzahlung über zwei bis fünf Jahre. Die Bank wird zuerst bedient.
• Earn-out: 15 bis 30 % des Kaufpreises hängen davon ab, ob das Unternehmen nach dem Vollzug vereinbarte Ziele erreicht, meist Umsatz, EBITDA oder Kundenbindung über ein bis drei Jahre. Sinnvoll, wenn die Preisvorstellungen auseinanderliegen oder der Verkäufer für die Übergabe wichtig bleibt.
• Gestundete Kaufpreisraten: Ein fester Teil des Kaufpreises wird in Raten bezahlt, unabhängig vom Geschäftsgang, typischerweise zwei bis vier Jahresraten mit Zins. Entlastet die Liquidität des Käufers und gibt dem Verkäufer mehr Sicherheit als ein Earn-out.
• Beratervertrag: Der Verkäufer bleibt sechs bis 24 Monate als Berater verfügbar und wird dafür entschädigt. Das sichert den Wissenstransfer und kann für den Verkäufer steuerlich günstiger sein als eine Einmalzahlung.

Öffentliche Programme und kantonale Unterstützung

• Kantonale Wirtschaftsförderung: Die meisten Kantone unterhalten Standortförderungen, die Übernahmen mit vergünstigten Darlehen, Beiträgen oder Steuererleichterungen unterstützen, vor allem wenn Arbeitsplätze in der Region erhalten bleiben. Die Programme unterscheiden sich stark; nehmen Sie früh Kontakt mit dem Zielkanton auf.
• Neue Regionalpolitik (NRP): Bund und Kantone fördern die wirtschaftliche Entwicklung in Berggebieten, ländlichen Räumen und Grenzregionen. Wer dort einen Betrieb übernimmt und weiterentwickelt, kann von zinsgünstigen Darlehen oder Steuervorteilen profitieren.
• Innosuisse: Die Innovationsagentur des Bundes fördert primär Forschung und Entwicklung, kann aber bei der Übernahme von IT-Unternehmen oder technologiegetriebenen Firmen mit Forschungspartnerschaften relevant sein.
• Vorbezug aus 2. Säule und Säule 3a: Wer eine selbständige Erwerbstätigkeit aufnimmt, etwa durch die Übernahme eines Betriebs als Einzelfirma (Asset Deal), kann Vorsorgegelder vorbeziehen. Beim Kauf von Aktien oder Stammanteilen einer AG oder GmbH gilt der Käufer als angestellt; ein Vorbezug ist dann nicht möglich. Die Steuerfolgen und die Lücke in der Altersvorsorge sind vorher zu prüfen.

Häufige Fragen